Figure incontournable de l'écosystème, Adam Back traverse une période délicate marquée par une série de contretemps opérationnels et stratégiques. Si le cofondateur de Blockstream et créateur du protocole Hashcash conserve une aura historique majeure — étant l'une des figures citées dans le livre blanc originel de Satoshi Nakamoto — les structures auxquelles il est associé font face à des défis multiformes. Ces difficultés, bien qu'elles touchent des entités juridiquement distinctes, mettent en lumière la complexité de la gestion d'infrastructures critiques et l'incertitude entourant certaines stratégies de financement au sein de l'industrie.
Le revers le plus médiatisé concerne une faille de sécurité détectée sur le réseau Liquid Network, une sidechain développée par Blockstream visant à optimiser la confidentialité et la rapidité des transactions Bitcoin. En septembre 2026, des attaquants ont exploité une vulnérabilité logicielle pour détourner environ 4 000 BTC, soit une valeur initiale de près de 320 millions de dollars. Bien qu'un correctif rapide ait permis de récupérer 85 % des fonds — les auteurs du méfait s'étant présentés, sans confirmation, comme des « hackers éthiques » — environ 598,5 BTC, représentant une valeur de 47 millions de dollars, demeurent à ce jour volatilisés.
Parallèlement, les ambitions boursières de BSTR Holdings ont été stoppées net. La société de trésorerie Bitcoin, dirigée par Back, a renoncé à son introduction sur le Nasdaq via une fusion avec le véhicule d'acquisition spécialisé (SPAC) Cantor Equity Partners I. Cet échec est coûteux : les termes de l'accord de rupture imposent à BSTR le versement de 15 millions de dollars à son partenaire. Cette annulation illustre la difficulté croissante pour les entreprises misant exclusivement sur des réserves en bitcoins de convaincre les marchés financiers traditionnels dans un contexte de volatilité et de primes boursières en repli.
Enfin, des contentieux commerciaux ajoutent une pression supplémentaire autour d'activités minières ayant appartenu au groupe Blockstream. Des litiges portant sur des impayés, des équipements et des contrats d'hébergement visent Blockstream Services Canada. Bien que cette entité soit désormais séparée de la maison-mère et qu'Adam Back n'y détienne qu'une participation minoritaire via la structure Exacore, la persistance de ces procédures civiles ternit l'image de marque associée au nom Blockstream. Ces dossiers complexes soulignent les risques inhérents à la structuration d'entreprises crypto, naviguant entre impératifs de sécurité technique, rigueur contractuelle et exigences des marchés financiers globaux.