La société française Capital B confirme sa montée en puissance en tant que pionnière européenne des Bitcoin Treasuries. Cotée sur Euronext Growth Paris, l'entreprise vient de renforcer ses réserves stratégiques avec l'acquisition de 376 unités de Bitcoin supplémentaires pour un montant de 25,3 millions d'euros. Cette opération porte le stock total de la firme à 3 521 BTC, représentant un investissement cumulé de 309,4 millions d'euros. En acquérant ces actifs à un prix unitaire moyen avantageux de 67 182 euros, la société poursuit une stratégie d'accumulation agressive, calquée sur le modèle américain qui consiste à faire du Bitcoin le pilier de sa trésorerie d'entreprise.
Pour financer ce déploiement massif, le groupe a orchestré deux levées de fonds distinctes durant la période estivale. Un contrat « ATM » a permis de récolter 1,44 million d'euros, complété par un placement privé d'envergure de 28,7 millions d'euros auprès d'investisseurs institutionnels. Ces opérations ont permis de consolider le soutien d'acteurs de premier plan de l'écosystème, à l'instar d'Adam Back, figure emblématique du secteur et patron de Blockstream, ainsi que de la société de gestion TOBAM. Blockstream Capital Partners s'impose désormais comme un actionnaire majeur, avec une participation pouvant atteindre plus de 30 % sur une base totalement diluée.
Afin de piloter sa stratégie, Capital B s'appuie sur des indicateurs financiers originaux, au premier rang desquels le « BTC Yield ». Cet outil mesure précisément l'évolution de la quantité de bitcoins détenus par action. Depuis le début de l'année 2026, cet indicateur affiche une progression de 2,17 %, illustrant la volonté de la direction d'augmenter structurellement la part de Bitcoin par action. Toutefois, la direction rappelle que ces données, bien qu'utiles pour suivre la dynamique d'accumulation, ne constituent pas des mesures de rentabilité classique et ne préjugent pas des performances opérationnelles de la structure.
L'ascension de Capital B, entamée suite à son changement de identité en juillet 2025, soulève des interrogations sur la pérennité de son modèle économique. Si la société est parvenue à bâtir une réserve significative en un temps record, la stratégie repose intrinsèquement sur la dilution actionnariale liée aux émissions successives de titres. Le succès de cette ambition européenne dépend désormais de la capacité du Bitcoin à maintenir une trajectoire haussière sur le long terme, tout en assurant une gestion rigoureuse des actifs face aux fluctuations inhérentes au marché des cryptomonnaies.