Ce champion chinois des puces IA arrive en Bourse – Faut-il s'y intéresser ?

Un champion des puces de l'IA s'introduit en Bourse

YMTC (Yangtze Memory Technologies), seul fabricant chinois de puces mémoire NAND, est devenu l'un des grands bénéficiaires du boom de l'IA.

C'est ce champion que la Bourse de Shanghai s'apprête à accueillir via un dossier d'introduction en Bourse déposé par sa maison mère CCSH sur le STAR Market et validé le 21 août.

L'entreprise de Wuhan, fondée en 2016, veut lever 33 milliards de yuans, soit environ 4,9 milliards de dollars. Elle compte céder 10 à 12 % de son capital, pour une valorisation visée entre 200 et 300 milliards de yuans (28 à 42 milliards de dollars).

Avec de tels chiffres, YMTC signe la 3e plus grosse IPO de l'histoire du STAR Market de Shanghai, derrière CXMT et le fondeur SMIC.

Un scénario qui rappelle CXMT

Selon deux sources citées par le Financial Times, YMTC aurait fait savoir à ses investisseurs qu'il visait la place de numéro un mondial de la NAND dès fin 2027, devant les Sud-Coréens Samsung et SK Hynix.

Une ambition à prendre au conditionnel : YMTC n'est aujourd'hui que 3e mondial en volume (environ 14 % des livraisons) et 5e en chiffre d'affaires, car il écoule surtout de la mémoire grand public avec une marge plus faible.

Toutefois, en sa qualité de champion de l'IA chinois, l'IPO de YMTC intéresse beaucoup les investisseurs. En effet, en juillet dernier, l'autre géant chinois de la mémoire, CXMT (spécialisé dans la DRAM, la mémoire vive), a vu son action grimper de 466 % le jour de son entrée en Bourse. En quelques semaines, CXMT est devenue la société la plus valorisée de Chine continentale, dépassant même Tencent.

Reste un risque que le prospectus d'IPO de YMTC mentionne lui-même : le cycle de la mémoire. En ajoutant massivement des capacités de production, YMTC et CXMT pourraient faire chuter les prix et mettre fin au cycle haussier qui dope tout le secteur.

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Peut-on acheter l'action YMTC depuis la France ?

Malheureusement, YMTC sera cotée sur le STAR Market de Shanghai, dans la catégorie des actions A chinoises, réservées aux investisseurs locaux et à certains institutionnels.

Ainsi, un particulier français ne peut pas les acheter, même via des courtiers spécialisés comme Interactive Brokers.

Toutefois, il reste possible de s'exposer au secteur de la mémoire pour l'IA avec des acteurs comme SK Hynix, Micron ou Samsung, qui sont accessibles via des courtiers comme Trade Republic.

Source : Financial Times