Le marché des cryptomonnaies a récemment été alerté par un mouvement de fonds significatif en provenance d'entités liées à la plateforme en faillite FTX et à sa branche Alameda Research. Au total, ce sont environ 75 millions de dollars en ether, soit 27 372 unités, qui ont été transférés vers les portefeuilles de Wintermute. Bien que les intentions derrière cette opération n'aient pas été officiellement clarifiées, le recours à ce teneur de marché spécialisé alimente les spéculations sur une vente de gré à gré imminente. Les investisseurs surveillent étroitement ces flux, craignant qu'une liquidation massive ne vienne exercer une pression baissière sur les cours de l'actif.
L'utilisation d'un acteur comme Wintermute est une stratégie classique pour les institutions cherchant à céder des volumes importants sans perturber la liquidité des plateformes d'échange publiques. En passant par un desk « over-the-counter » (OTC), FTX peut en effet négocier des transactions hors carnet d'ordres, minimisant ainsi l'impact immédiat sur le prix de marché. Cette approche s'inscrit dans la continuité des autorisations judiciaires obtenues par les liquidateurs depuis 2023, qui permettent de convertir progressivement les actifs saisis en liquidités pour alimenter le processus d'indemnisation des créanciers.
Le processus de restructuration de FTX, dirigé par John J. Ray III, a franchi des étapes majeures avec plus de 10 milliards de dollars déjà reversés aux anciens clients. Cependant, cette réussite financière suscite des tensions persistantes en raison de la méthode de calcul des créances. Celles-ci sont indexées sur la valeur des cryptomonnaies au moment de la déclaration de faillite en novembre 2022, une époque où l'ether se négociait autour de 1 260 dollars, bien loin de sa valorisation actuelle. De nombreux créanciers dénoncent ce manque à gagner, estimant être privés de la plus-value réalisée sur la période de redressement.
Malgré l'inquiétude que peut susciter ce transfert chez les traders, la configuration actuelle du marché diffère sensiblement de celle des précédentes vagues de vente massives. L'écosystème dispose désormais de soutiens structurels robustes, notamment grâce à la présence des ETF spot et à l'intérêt croissant des entreprises pour la détention d'ether dans leur trésorerie. Si une vente devait se concrétiser, le volume de 75 millions de dollars reste modeste face à la profondeur quotidienne des échanges mondiaux, suggérant que le marché devrait être en mesure d'absorber une telle cession sans déstabilisation majeure.