La Réserve fédérale américaine (Fed) franchit une étape décisive dans la structuration du marché des actifs numériques en dévoilant deux propositions réglementaires encadrant les émetteurs de stablecoins de paiement sous sa juridiction. Ce déploiement s'inscrit dans la mise en application concrète du GENIUS Act, une législation pivot destinée à sécuriser ces actifs étroitement liés au dollar américain. Alors que le paysage législatif global sur les cryptomonnaies demeure incertain au Congrès, les institutions financières américaines, sous l'impulsion de la Fed, choisissent d'imposer un cadre strict aux établissements bancaires qu'elles supervisent.
Le premier volet de ces mesures impose des exigences prudentielles rigoureuses, notamment une couverture intégrale des jetons par des actifs de haute qualité, tels que les bons du Trésor à court terme. Ces directives visent à garantir une stabilité absolue, même en période de fortes turbulences sur les marchés. Parallèlement, la Fed définit des ratios de capital stricts pour couvrir les risques opérationnels et de crédit. Le second volet instaure un parcours d'agrément formel pour les banques souhaitant émettre des stablecoins via des filiales, exigeant une transparence totale sur les plans d'affaires et la solidité financière des candidats.
Le gouverneur Michael Barr a souligné l'importance cruciale de la convertibilité immédiate des stablecoins à leur valeur nominale, tout en appelant à une vigilance accrue sur les risques de change et de taux d'intérêt. Ce cadre réglementaire, soumis à une consultation publique de 60 jours, vient compléter les initiatives du Trésor américain en vue de l'entrée en vigueur de la loi prévue début 2027. Ces mesures visent à clarifier le rôle des institutions financières et à sécuriser les mécanismes de conservation des actifs de réserve.
Cette initiative confirme une tendance lourde au sein des régulateurs américains : la volonté d'agir unilatéralement pour encadrer l'écosystème crypto, faute d'un consensus législatif plus large au Sénat. À l'image de la SEC et de la CFTC qui multiplient les actions pour structurer le marché, la Fed entend désormais assumer un rôle de premier plan. En isolant les stablecoins pour leur appliquer des normes bancaires strictes, les autorités américaines cherchent à protéger l'intégrité du système financier tout en pérennisant l'usage du dollar dans l'économie numérique mondiale.