« Follow the money. » Unas direcciones vinculadas a FTX y Alameda Research han transferido 27 372 ETH a Wintermute esta semana. Un movimiento que asciende a unos 75 millones de dólares. El analista on-chain EmberCN detectó el movimiento en seis wallets. PeckShield alertó sobre la transacción de mayor volumen.
Nadie ha confirmado una venta y el objetivo de la transferencia sigue siendo una incógnita. Sin embargo, el hecho de elegir a un creador de mercado (market maker) como destinatario es suficiente para avivar el nerviosismo de los traders. Para ellos, cada movimiento de los fondos de FTX puede ser el preludio de una oleada de ventas.
Puntos clave
- Wallets vinculadas a FTX y Alameda enviaron 27 372 ETH, cerca de 75 millones de dólares, a Wintermute.
- No hay confirmación de venta, pero un creador de mercado permite liquidar grandes volúmenes de forma extrabursátil (OTC) sin impactar directamente en la cotización.
- El FTX Recovery Trust completó su quinta distribución a finales de julio de 2026. Ya roza los 10 000 millones de dólares devueltos a los acreedores.
- Las reclamaciones se rigen por los precios de noviembre de 2022. Un ETH depositado en FTX está valorado en unos 1 260 dólares, frente a los casi 2 750 dólares actuales.
Ethereum: 75 millones de dólares aterrizan en Wintermute
Los fondos provienen de direcciones asociadas a FTX y Alameda. Los equipos de reestructuración tomaron el control de estas wallets tras la quiebra en noviembre de 2022. Posteriormente, fueron heredadas por el FTX Recovery Trust, el fideicomiso encargado de indemnizar a los acreedores.
Wintermute es uno de los mayores creadores de mercado del sector cripto. Cofundada en Londres en 2017 por Evgeny Gaevoy, la empresa aporta liquidez a decenas de plataformas. Su mesa de operaciones OTC (over-the-counter) absorbe grandes volúmenes fuera de los libros de órdenes públicos.
Este tipo de intermediario permite ejecutar una operación de gran envergadura sin provocar un desplome mecánico del precio. El vendedor negocia una tarifa con la contraparte, que luego se encarga de revender el bloque en tramos menores o de colocarlo directamente ante un comprador. La conversión a dólares o stablecoins para financiar los reembolsos sigue siendo la hipótesis más probable, aunque nadie lo ha confirmado.
Cripto: FTX y Alemania, dos precedentes de ventas masivas
Ya en septiembre de 2023, el juez de quiebras John Dorsey autorizó a FTX a vender sus activos cripto. La plataforma también podía cubrir sus posiciones ante una caída de los precios a través de Galaxy Digital. El tribunal limitó las cesiones a 50 y posteriormente 100 millones de dólares semanales para evitar desestabilizar el mercado.
Las autoridades alemanas también recurrieron a Flow Traders o Cumberland en el verano de 2024 con el objetivo de liquidar cerca de 50 000 BTC incautados. En aquel momento, el bitcoin cayó por debajo de los 55 000 dólares. El mercado, además, estaba preocupado por los reembolsos de Mt. Gox.
A escala del ether, 75 millones de dólares tienen poco impacto. Los volúmenes diarios se cuentan por miles de millones solo en las plataformas centralizadas. Además, el mercado actual cuenta con compradores estructurales que estaban ausentes en 2023, como los ETF spot estadounidenses lanzados en 2024. Lo mismo ocurre con empresas que mantienen ETH en tesorería, con BitMine a la cabeza, con casi 6 millones de unidades.
FTX: cerca de 10 000 millones de dólares devueltos a los acreedores
John J. Ray III ya había liderado la liquidación de Enron antes de ponerse al frente de FTX tras su quiebra. Su primera declaración ante el tribunal de quiebras de Delaware contenía una frase que pasó a la historia:
«Jamás en mi carrera había visto un fallo tan completo de los controles internos y una ausencia tan total de información financiera fiable como lo ocurrido aquí.»
John J. Ray III, director general de FTX nombrado para gestionar la quiebra
Desde entonces, su equipo ha recuperado fondos suficientes para reembolsar a los acreedores por encima de sus inversiones iniciales. El FTX Recovery Trust comenzó los pagos en febrero de 2025. La quinta distribución tuvo lugar el 31 de julio de 2026, por valor de unos 900 millones de dólares. El total devuelto alcanza así casi los 10 000 millones de dólares. Los clientes han recuperado ya el 105 % de sus reclamaciones. Una eventual venta de los ETH enviados a Wintermute alimentaría los próximos pagos y podría reforzar la reserva destinada a las reclamaciones aún pendientes de resolución.
La recuperación del mercado cripto ha sido clave en este saneamiento. Las reclamaciones valoraban el SOL de FTX en 16 dólares por unidad, pero la plataforma los vendió en subasta a partir de 64 dólares. Asimismo, vendió su participación en Anthropic, especialista en inteligencia artificial, por unos 1 300 millones de dólares.
Cripto: reclamaciones de FTX congeladas a precios de 2022
A pesar de ello, el cálculo de las reclamaciones sigue anclado al día de la quiebra. En aquel entonces, el bitcoin cotizaba a menos de 17 000 dólares y el ether a unos 1 260 dólares. Un ETH depositado en la plataforma se reembolsa sobre esa base. Sin embargo, el ether rozó los 5 000 dólares en el verano de 2025 y sigue intercambiándose en torno a los 2 750 dólares. Voces críticas de los acreedores, como Sunil Kavuri, llevan años denunciando este método de cálculo, al privar a los clientes de las ganancias derivadas de la subida de precios durante el proceso.
El precedente de 2023 invita a la calma. Las primeras ventas de FTX en otoño no frenaron al bitcoin, que pasó de unos 26 000 a más de 40 000 dólares en menos de tres meses. Por su parte, el ether superó nuevamente la barrera de los 2 000 dólares.