Lo esencial:
- Strategy ha destinado 635,2 millones de dólares a la recompra de su título preferente STRC.
- La cotización se sitúa en 97 dólares, todavía por debajo del valor nominal de 100 dólares.
- El competidor Strive mantiene su propio título a la par gracias a un dividendo del 13 %.
Strategy ha invertido 635,2 millones de dólares en la recompra de STRC, su acción preferente perpetua, que sigue teniendo dificultades para recuperar su valor nominal de 100 dólares. El título cotizaba a 97 dólares, a pesar de una reciente recompra por valor de 151,8 millones de dólares ejecutada a un precio medio de 97,48 dólares.
Strategy has acquired 4,603 BTC for $370M, increased USD Cash by $29M, and repurchased $152M of $STRC. As of 8/30/26, we hold 845,050 bitcoin:native and $6.71B of USD Assets, bringing Net Leverage to 0.0%. $MSTR https://t.co/XAAEZV5Gil
— Michael Saylor (@saylor) August 31, 2026
Por qué es tan importante este valor nominal
El desafío va más allá de la mera contabilidad. Una acción preferente que cotiza a la par permite a la empresa emitir nuevos títulos de forma continua, y así recaudar capital sin diluir a sus accionistas ordinarios.
Por debajo de la par, este grifo se cierra. Esta es precisamente la restricción que llevó a Strategy a vender bitcoins a principios de mes para financiar sus dividendos preferentes, y posteriormente a vender acciones ordinarias para costear sus recompras.
El programa de mil millones de dólares autorizado este verano ha surtido efecto. El título ha repuntado desde un suelo cercano a los 71 dólares hasta alcanzar los 97 dólares, lo que supone un avance de más de un tercio. De hecho, las recompras han aumentado a medida que el precio subía, lo que implica pagar cada vez más caro por cada punto de avance.
La competencia de Strive complica la labor
Un rival directo explica en parte esta dificultad. SATA, la acción preferente perpetua de Strive, ofrece un dividendo anualizado del 13 %, abonado diariamente, frente al 12 % pagado dos veces al mes de STRC.
La diferencia parece mínima, pero la consecuencia no lo es tanto. SATA se ha mantenido alrededor de su valor nominal de 100 dólares durante más de una semana, lo que permite a Strive emitir nuevos títulos a través de su programa de emisiones continuas. Los ingresos obtenidos han financiado la adquisición de 1 800 bitcoins en la última semana.
En otras palabras, uno de los dos actores cuenta con un mecanismo de financiación activo, mientras que el otro debe gastar cientos de millones para intentar reactivar el suyo.
La brecha también se refleja en las acciones ordinarias
La divergencia se observa igualmente en los títulos principales de ambas sociedades. ASST, la acción de Strive, acumula un avance del 60 % en lo que va de año, mientras que MSTR retrocede un 15 %.
Lo que revelan las prioridades de asignación
La comparación de los importes comprometidos arroja luz sobre la estrategia adoptada por Strategy.
La empresa ha destinado 635,2 millones de dólares al respaldo de su título preferente desde el lanzamiento del programa, frente a los 369,7 millones destinados a la compra de bitcoins la semana pasada, su primera adquisición en dos meses.
Estos 4 603 bitcoins, adquiridos a un precio de unos 80 000 dólares, elevan su tesoro a 845 050 unidades, valoradas en aproximadamente 65,9 mil millones de dólares.
¿Y ahora qué?
Dos indicadores determinarán el futuro.
En primer lugar, el retorno de STRC hacia los 100 dólares, que sigue siendo el objetivo declarado de la dirección y es condición indispensable para su capacidad de captar fondos sin deshacerse de activos. Falta menos de un 3 % para conseguirlo, pero cada punto adicional sale muy caro.
En segundo lugar, el ritmo de compra de bitcoin, del cual depende la tesis de inversión de la compañía. Una sociedad de tesorería que dedica más capital a sostener sus propios títulos que a adquirir el activo que se supone debe acumular genera dudas sobre su coherencia ante los accionistas.
Por otro lado, el contexto de mercado sigue siendo incierto, con un bitcoin rondando los 78 000 dólares y una probabilidad de subida de tipos en EE. UU. en septiembre estimada en torno al 64 %.
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Autor
Chief Content Officer CoinAcademy. Tech, finanzas, cripto, IA. Alex@coinacademy.fr